سجلت شركة Circle، الشركة الرائدة في مجال الأصول الرقمية ومُصدرة عملة USD Coin (USDC) المستقرة، نتائج مالية قوية للربع الرابع من العام الماضي، متجاوزةً توقعات المحللين بشكل كبير. شهدت إيرادات الشركة ودخلها من الاحتياطيات نمواً ملحوظاً بلغ 77% على أساس سنوي، بينما قفزت أرباحها المعدلة قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة هائلة بلغت 412%.
خلال مكالمة الأرباح، أعرب جيريمي ألاير، الرئيس التنفيذي لشركة Circle، عن تفاؤله بمستقبل العملات المستقرة، متنبئاً بأنها ستقود "أكبر تسارع للنشاط الاقتصادي" في "تاريخ البشرية". هذه الرؤية الجريئة مدعومة بعدة عوامل هيكلية تدعم التوجه الصعودي للعملات المستقرة ودورها المتزايد في النظام المالي العالمي.
لماذا تكتسب العملات المستقرة شعبية متزايدة؟
تمثل العملات المستقرة فئة من العملات المشفرة المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، وغالباً ما تكون مرتبطة بعملة ورقية تقليدية مثل الدولار الأمريكي. وعلى الرغم من أن فكرة الاحتفاظ بعملة مستقرة بسعر ثابت قد تبدو غير جذابة مقارنة بالعملات التي ترتفع قيمتها، إلا أن العملات المستقرة تقدم مزايا فريدة، أبرزها إمكانية الاحتفاظ بها دون الحاجة إلى حساب مصرفي تقليدي، واستخدامها لتسوية المدفوعات وعمليات التحويل عبر الحدود بكفاءة وسرعة.
تتفوق العملات المستقرة على البنوك التقليدية في إتاحتها على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وقدرتها على تسهيل عمليات التحويل الدولية الفورية تقريباً، مع رسوم أقل بكثير مقارنة بالتحويلات البنكية التقليدية. هذه المزايا تجعلها خياراً جذاباً للأفراد في البلدان التي تعاني من التضخم المرتفع، وتدهور قيمة العملة المحلية، ومحدودية الوصول إلى الدولار الأمريكي. كما أنها أصبحت خياراً مفضلاً للشركات الدولية، والعاملين المستقلين عبر الحدود، وغيرهم ممن يحتاجون إلى حلول دفع عالمية سريعة وموثوقة.
بالإضافة إلى ذلك، تتيح العملات المستقرة إمكانية "التخزين" (Staking) على منصات التداول المركزية وفي مجمعات التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يتيح للمستخدمين كسب عوائد أعلى مقارنة بحسابات التوفير التقليدية المقومة بالدولار. ومع ذلك، تواجه هذه الميزة تحديات تنظيمية، حيث تسعى بعض الجهات التنظيمية إلى فرض قيود على هذه العوائد من خلال تعديلات على التشريعات المنظمة للعملات المستقرة، وهو ما تعارضه بشدة منصات التداول الكبرى وشركات مثل Circle.
لماذا تتصدر عملة USD Coin من Circle المشهد؟
على الرغم من أن معظم العملات المستقرة تهدف إلى الحفاظ على ربطها بالدولار الأمريكي، إلا أن آلية دعمها تختلف. على سبيل المثال، تعتمد عملة Tether (USDT)، وهي العملة المستقرة الأعلى قيمة في العالم، على مزيج من النقد، والأوراق التجارية، وأصول أخرى في احتياطياتها للحفاظ على ربطها بالدولار. في المقابل، تعتمد عملات مستقرة أصغر مثل Dai (DAI) على أصول مشفرة أخرى بدلاً من النقد المباشر.
هذه الهياكل المختلفة تحمل مخاطر كامنة، حيث يمكن أن يؤدي الانهيار المفاجئ للأصول الأساسية إلى فقدان العملة المستقرة لربطها بالدولار، وهو ما حدث خلال انهيار Terra-LUNA في عام 2022، مما أدى إلى اختفاء عملة TerraUSD المستقرة. تعالج Circle هذه المخاوف من خلال دعم عملاتها USD Coin بالنقد والخزانة الأمريكية المحتفظ بها عبر جهات وصية منظمة. هذا النهج يجعلها مركزية بالكامل، حيث تصدرها Circle فقط ويمكن تنظيم احتياطياتها مباشرة من قبل الحكومة الأمريكية.
قد يجعل هذا الوضع عملة USD Coin أقل جاذبية للأفراد الذين يبحثون عن عملة مستقرة لامركزية بالكامل ومحصنة ضد التدخل الحكومي. ومع ذلك، فإن هذه المركزية تجعلها شريكًا مثاليًا للشركات المالية التي تتطلع إلى تسريع المعاملات لمستخدميها بأمان. بالفعل، بدأت شركات كبرى مثل Visa، التي ساهمت في تصميم بلوكتشين Arc الخاص بـ Circle، بالسماح لشركائها المصرفيين بتسوية معاملات البطاقات باستخدام USD Coin بدلاً من شبكتها الخاصة. كما قامت Intuit بدمج USD Coin في منتجاتها المالية الرائدة مثل TurboTax وQuickBooks وCredit Karma وMailchimp، لتسوية مدفوعاتها ومبالغ الاسترداد. وتعمل حكومة برمودا أيضاً مع Circle وCoinbase لنقل جميع مدفوعاتها الضريبية والحكومية "على السلسلة" (on-chain) لتكون قابلة للدفع بعملة USD Coin.
كيف ستساهم العملات المستقرة في تسريع النمو الاقتصادي العالمي؟
يشير هذا الدعم المتزايد إلى اهتمام متنامٍ باستبدال الدولار الأمريكي بعملات مستقرة لتسهيل عمليات تحويل الأموال بشكل أسرع وأقل تكلفة وأكثر ملاءمة. من خلال المدفوعات شبه الفورية، وتقليل متطلبات رأس المال العامل، وإمكانية الدفعات القابلة للبرمجة عبر العقود الذكية (للرواتب والعقود)، يمكن للشركات تحسين كفاءتها التشغيلية وتوسيع نطاق أعمالها بوتيرة أسرع.
كما أن التبني المتزايد للعملات المستقرة بين المستهلكين من شأنه أن يقلل من احتكاكات الدفع ويسهل على منصات التجارة الإلكترونية التوسع في الأسواق الناشئة ذات العملات المحلية المتقلبة. هذه الفوائد مجتمعة يمكن أن تؤدي إلى تسارع كبير في النشاط الاقتصادي العالمي.
بناءً على ذلك، فإن توقعات ألاير المتفائلة قد تتحقق في نهاية المطاف. وإذا حدث ذلك، فقد تشهد أسهم Circle ارتفاعاً أكبر مع استمرارها في تحدي البنوك التقليدية والمؤسسات المالية الأخرى.
تحليل التأثير
يشير الأداء المالي القوي لشركة Circle والنمو المتسارع في استخدام عملتها المستقرة USDC إلى تحول محتمل في المشهد المالي العالمي. إن قدرة العملات المستقرة على توفير حلول دفع سريعة، وفعالة من حيث التكلفة، وسهلة الوصول، خاصة عبر الحدود، تضعها كقوة مؤثرة قادرة على إعادة تشكيل طريقة إجراء الأعمال والمعاملات على نطاق واسع. هذا التطور لا يمثل تهديداً مباشراً للبنوك التقليدية فحسب، بل يفتح أيضاً آفاقاً جديدة للشركات والمستهلكين في الاقتصادات الناشئة، مما قد يؤدي إلى زيادة الشمول المالي وتسريع وتيرة النمو الاقتصادي العالمي.
