شهدت أسهم شركة مايكرون تكنولوجي (Micron Technology) تراجعًا حادًا بنسبة 13.3% يوم الجمعة، ليتواصل الانخفاض بعد خسارة 7.7% في اليوم السابق. تزامن هذا التراجع مع موجة بيع في أسهم الرقائق المستخدمة في الذكاء الاصطناعي، وذلك عقب تقرير أرباح شركة برودكوم (Broadcom) الأخير الذي لم يرق لتوقعات المستثمرين، لا سيما فيما يتعلق بتوقعات إيرادات الذكاء الاصطناعي.
تأثرت معنويات المستثمرين أيضًا بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية عقب تقرير الوظائف لشهر مايو، مما جدد المخاوف بشأن بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وعلى الرغم من هذا الانخفاض الكبير خلال الجلستين التجاريتين الماضيتين، لا تزال أسهم مايكرون تحتفظ بمكاسب بلغت 203% منذ بداية العام، مدفوعة بالطلب القوي على شرائح الذاكرة المدعومة بالذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الذاكرة في ظل قيود العرض.
تحليلات متفائلة لآفاق الطلب على ذاكرة مايكرون
توقعات استمرار قيود العرض في سوق الذاكرة
يعتقد محللون بارزون أن قيود العرض في سوق الذاكرة ستستمر لعدة سنوات قادمة. وفي هذا السياق، قام جوزيف مور، المحلل في مورجان ستانلي، مؤخرًا برفع السعر المستهدف لسهم مايكرون من 520 دولارًا إلى 1050 دولارًا، مع إعادة تأكيد تصنيف "شراء". كما رفع السعر المستهدف لأسهم سان ديسك (SanDisk) بشكل كبير. يرى مور أن "لا يوجد حل سريع لنقص الذاكرة"، وأن ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكي (DRAM) أصبحت عقبة رئيسية في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث أن الشركات الكبرى (hyperscalers) مستعدة لدفع أسعار مرتفعة للحصول عليها.
نتيجة لذلك، يتوقع مور استمرار الزخم الصعودي في أسهم كل من مايكرون وسان ديسك، خاصة وأن كليهما يتداولان بأقل من 10 أضعاف مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقعة للسنة المالية 2027. وتشير هذه التحليلات إلى ثقة قوية في قدرة الشركتين على الاستفادة من الطلب المتزايد على مكونات الذكاء الاصطناعي.
رؤى جديدة حول ديناميكيات سوق الذاكرة
تتفق ميليسا فيربانكس، محللة في ريموند جيمس، مع هذه النظرة المتفائلة، حيث قامت برفع السعر المستهدف لسهم مايكرون من 530 دولارًا إلى 1100 دولار، مع الحفاظ على تصنيف "شراء" قبل تقرير أرباح الربع الثالث للشركة. تعتقد فيربانكس أن المستثمرين يدركون أن إعدادات سوق الذاكرة مختلفة هذه المرة، وأن الصناعة لم تشهد خلفية طلب مماثلة في السابق. وأشارت إلى أن الموردين كانوا أكثر عقلانية في زيادة طاقتهم الإنتاجية.
وأضافت فيربانكس أن التحقيقات الأخيرة في كوريا الجنوبية وتايوان تعكس أن إمدادات الذاكرة محجوزة بالكامل لعدة سنوات قادمة، وأن الأسعار تظل قوية، وأن "العملاء يقدمون رؤية أكبر بكثير للطلب على المدى الطويل". هذه العوامل مجتمعة تشير إلى سوق ذاكرة صحي ومدعوم بطلب قوي ومستدام.
هل سهم مايكرون استثمار جيد؟
نتائج الربع الثالث لمايكرون كمؤشر رئيسي
سيكون أداء مايكرون في الربع الثالث المالي، المقرر الإعلان عنه قريبًا، بمثابة اختبار رئيسي للسهم. يتوقع أن يقدم المسؤولون التنفيذيون رؤى معمقة حول زخم الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي واتجاهات التسعير. في الوقت الحالي، تتوقع وول ستريت أن تحقق مايكرون ربحية للسهم تبلغ 19.63 دولارًا للربع الثالث من السنة المالية 2026، وهو ما يمثل قفزة هائلة مقارنة بـ 1.91 دولارًا في الربع المماثل من العام الماضي. كما يُتوقع أن ترتفع الإيرادات بنسبة 268% على أساس سنوي لتصل إلى 34.3 مليار دولار.
تشير هذه التوقعات إلى نمو استثنائي مدفوع بالطلب المتزايد على شرائح الذاكرة عالية الأداء الضرورية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي المتقدمة. إن القدرة على تلبية هذا الطلب مع الحفاظ على هوامش ربح صحية ستكون حاسمة لتقييم السهم المستقبلي.
الرأي العام لمحللي وول ستريت
بناءً على 26 توصية "شراء" وثلاث توصيات "احتفاظ"، يتفق محللو وول ستريت على أن سهم مايكرون تكنولوجي يحمل تصنيف "شراء قوي". ومع ذلك، يشير متوسط السعر المستهدف للسهم البالغ 860.20 دولارًا إلى أن الأسهم مقومة بالكامل عند مستوياتها الحالية. هذا التقييم يشير إلى أن معظم المكاسب المحتملة قد تم تسعيرها بالفعل في سعر السهم الحالي، مما قد يتطلب محفزات إضافية لارتفاعات كبيرة مستقبلية.
في حين أن التحليلات تشير إلى قوة أساسية في الطلب على منتجات مايكرون، فإن تقييم السهم الحالي يمثل عاملاً يجب على المستثمرين أخذه في الاعتبار بعناية. قد تكون التقلبات الأخيرة في أسهم شركات الرقائق فرصة لإعادة تقييم الاستراتيجيات والاستثمار في الشركات التي لديها آفاق نمو قوية ومدعومة بأساسيات متينة.
تحليل التأثير
يعكس الانخفاض الحاد في أسهم شركات مثل مايكرون وبرودكوم تقلبات السوق الحالية تجاه قطاع الرقائق، وخاصة تلك المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن أساسيات الطلب لا تزال قوية، فإن التوقعات المحددة من الشركات الكبرى، جنبًا إلى جنب مع المخاوف الاقتصادية الكلية مثل أسعار الفائدة، يمكن أن تؤثر بشكل كبير على تقييمات الأسهم على المدى القصير. يجب على المستثمرين مراقبة عن كثب تقارير الأرباح المستقبلية، وخاصة فيما يتعلق بتوقعات الطلب على الذاكرة وقدرة الشركات على تلبية هذا الطلب وسط قيود العرض المستمرة.
