تحذير شيفرون: اضطرابات أسعار النفط العالمية تلوح في الأفق وتؤثر على الاقتصاد الأمريكي

في ظل استمرار مؤشرات الأسواق المالية في تسجيل مستويات قياسية، مع الحفاظ على معدل البطالة عند 4.3%، يرى البعض أن الاقتصاد الأمريكي في وضع قوي. لكن تحت السطح، تتصاعد المخاوف بشأن تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة، وتحديداً أسعار النفط، التي يمكن أن تتأثر بشدة بالتوترات الجيوسياسية. وفي هذا السياق، تكتسب تصريحات رئيس شركة شيفرون، مايك ورث، أهمية بالغة، حيث أشار إلى احتمالية حدوث اضطرابات في إمدادات الطاقة عالمياً.

وفقاً لرئيس شيفرون، فإن أجزاء من أوروبا وآسيا وأستراليا تواجه بالفعل خطر انقطاع محتمل في إمدادات الطاقة، نتيجة للنزاع الحالي مع إيران. وفي حين أن الولايات المتحدة قد لا تشهد نقصاً مادياً في الوقود بسبب الإنتاج المحلي القوي، إلا أن النفط سوق عالمي بطبيعته. هذا يعني أن أي تصعيد يؤثر على الإمدادات في مناطق أخرى سيرفع الأسعار العالمية، مما ينعكس حتماً على تكاليف الوقود للمستهلكين الأمريكيين، بما في ذلك البنزين والديزل ووقود الطائرات، بالإضافة إلى أسعار المنتجات البتروكيماوية. وتتحرك هذه الزيادات في الأسعار بسرعة عبر كامل قطاعات الاقتصاد.

تحذير شيفرون: ما وراء أسعار النفط

حذر مايك ورث، الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون، خلال مشاركته في معهد ميلكن، من أن أجزاء من أوروبا وآسيا وأستراليا بدأت تواجه مخاطر محتملة "لانقطاع الإمدادات" المرتبطة بالصراع مع إيران. وأوضح أن الولايات المتحدة من المرجح ألا تشهد نقصاً مادياً في الإمدادات بفضل قوة الإنتاج المحلي. ومع ذلك، أكد على حقيقة لا مفر منها: النفط سوق عالمي.

وبالتالي، فإن المستهلكين الأمريكيين لن يكونوا بمنأى عن ارتفاع الأسعار لمجرد أن الولايات المتحدة تنتج كميات كبيرة من النفط الخام. فإذا اضطرت المصافي في آسيا أو أوروبا إلى البحث عن إمدادات بديلة، فإن أسعار النفط العالمية سترتفع، وهذا الارتفاع سيؤثر على أسعار البنزين والديزل ووقود الطائرات والمنتجات البتروكيماوية في الولايات المتحدة. ومن الممكن أن تنتشر هذه الزيادات عبر الاقتصاد بأكمله في غضون أسابيع قليلة.

وفقاً لبيانات AAA، بلغ متوسط سعر البنزين الوطني 4.55 دولار للجالون في 7 مايو، بعد أن ارتفع بمقدار 0.25 دولار للجالون خلال أسبوعين متتاليين. ورغم أن هذه الزيادة قد لا تبدو كارثية، إلا أنها تتراكم بسرعة على الأسر التي تعاني بالفعل من ضغوط التضخم الغذائي، وارتفاع إيجارات السكن، وزيادة تكاليف الاقتراض. ولهذه الزيادة تأثير مباشر على ميزانية الأسرة، خاصة إذا كانت تتكون من سيارتين.

وتبين الأرقام التأثير المحتمل على أسرة نموذجية تمتلك سيارتين:

هذا المزيج من العوامل له أهمية خاصة لأن الإنفاق الاستهلاكي يمثل حوالي 68% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، وفقاً لمكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي.

ارتفاع أسعار النفط: هجوم اقتصادي خفي

يعتقد معظم المستثمرين أن ارتفاع أسعار النفط يفيد بشكل أساسي شركات الطاقة مثل شيفرون وإكسون موبيل. وبالفعل، غالباً ما ترتفع أرباحهم بالتوازي مع أسعار النفط الخام. ولكن بالنسبة للاقتصاد الأوسع، فإن التضخم المستمر في أسعار الطاقة يعمل كضريبة إضافية.

فشركات النقل تتحمل تكاليف وقود أعلى، وشركات الطيران ترفع أسعار التذاكر، والمزارعون يواجهون تكاليف ديزل وأسمدة مرتفعة، كما يستوعب المصنعون زيادة في نفقات الشحن. وفي نهاية المطاف، تظهر هذه التكاليف في أسعار المواد الغذائية والمنتجات في المتاجر.

من المثير للدهشة أن القطاعات التي لا تتعرض بشكل مباشر لتكاليف النفط يمكن أن تشعر بالأثر. تعتمد المطاعم والفنادق وشركات الترفيه على الإنفاق الاستهلاكي التقديري. وعندما تنفق الأسر مبلغاً إضافياً يتراوح بين 60 و 100 دولار شهرياً لملء خزانات الوقود، فإن هذه الأموال غالباً ما تأتي على حساب بنود أخرى.

دعونا نقارن الوضع الحالي مع ارتفاعات سابقة في أسعار النفط:

^{المصدر: AAA، مكتب إحصاءات العمل الأمريكي.}

هذا لا يعني أن الركود أمر لا مفر منه. فالقطاع العمالي ما زال يضيف 115 ألف وظيفة في أحدث التقارير، وهو ما يتجاوز التوقعات البالغة 65 ألف وظيفة. كما تم تعديل أعداد الوظائف في مارس بالزيادة إلى 185 ألف وظيفة. وهي أرقام صحية.

لكن صدمات الطاقة غالباً ما تعمل بتأخير. ففي البداية، يستوعب المستهلكون التكاليف المرتفعة من خلال المدخرات أو بطاقات الائتمان. وبعد عدة أشهر، تتغير أنماط الإنفاق. وارتفعت أرصدة بطاقات الائتمان بمقدار 44 مليار دولار خلال الربع الرابع، وفقاً للاحتياطي الفيدرالي. ويبلغ إجمالي الأرصدة المستحقة حالياً 1.28 تريليون دولار، بزيادة 5.5% عن العام الماضي.

وبغض النظر عن كيفية النظر إلى الأمر، فهذا هو الخطر الذي كان يشير إليه ورث.

لماذا قد تضر "انقطاعات الإمدادات" العالمية باقتصاد ترامب؟

المسألة الأساسية ليست ما إذا كان الأمريكيون سيواجهون فعلياً نقصاً في البنزين. فقد أشار ورث صراحة إلى أن الولايات المتحدة على الأرجح لن تواجه ذلك. لكن الخطر يكمن في أن يؤدي النقص في أماكن أخرى إلى تشديد الإمدادات العالمية بما يكفي للحفاظ على ارتفاع أسعار النفط لفترة طويلة. وهذا له تبعات سياسية واقتصادية.

اعتمد ترامب بشكل كبير على أداء السوق والمرونة الاقتصادية كدليل على نجاح سياساته. وإذا بدأ المستهلكون يرون أسعار بنزين مستمرة عند 4.50 إلى 5 دولارات للجالون، بينما يظل تضخم أسعار المواد الغذائية مرتفعاً، يمكن أن تتدهور المعنويات بسرعة، حتى مع وجود مؤشرات أسهم قياسية.

أظهرت استطلاعات معنويات المستهلكين في جامعة ميشيغان مراراً وتكراراً ارتفاع توقعات التضخم بشكل حاد عندما تقفز أسعار البنزين. فالمستهلكون لا يختبرون التضخم من خلال تقارير مؤشر أسعار المستهلك، بل يشعرون به عند مضخات الوقود وفي متاجر البقالة.

باختصار، لم يكن تحذير شيفرون مجرد قصة تتعلق بالطاقة، بل كانت قصة تتعلق بالإنفاق الاستهلاكي.

خلاصة رئيسية

في نهاية المطاف، يجب على المستثمرين الانتباه جيداً لأسواق النفط خلال الأشهر القليلة المقبلة. ليس بسبب خطر انقطاع وشيك في الإمدادات، بل لأن اضطرابات العرض العالمية نادراً ما تبقى محصورة في الخارج.

ومع ذلك، فإن هذا لا يعني تلقائياً اتجاهاً سلبياً للأسهم. فشركات الطاقة ومشغلو خطوط الأنابيب والمصافي غالباً ما تحقق تدفقات نقدية أقوى خلال فترات ارتفاع أسعار النفط الخام. وشركات مثل شيفرون وإكسون موبيل قد تستفيد إذا ظل خام برنت مرتفعاً.

لكن بالنسبة للاقتصاد الأوسع، فإن استمرار تضخم أسعار الطاقة قد يضغط على المستهلكين في الوقت الذي تسعر فيه الأسواق ظروفاً اقتصادية مثالية تقريباً. وبغض النظر عن مدى قوة نمو الوظائف اليوم، فإن ارتفاع تكاليف الوقود له تاريخ طويل في إبطاء الاقتصادات بمرور الوقت.